穆迪報告:中美貿(mào)易爭端不會影響“中國制造2025”
2018-04-12 來源: 評論:0摘要:4月11日,世界三大評級機構(gòu)之一的穆迪發(fā)表報告指出,美國拋出的500億美元征稅產(chǎn)品建議清單對中國經(jīng)濟的直接影響有限,最可能的結(jié)果是通過談判達成解決方案。 穆迪表示,根據(jù)貿(mào)易限制對這兩大經(jīng)濟體的負面影響來判斷,預(yù)期美國與中國將阻止貿(mào)易紛爭明顯升級。
4月11日,世界三大評級機構(gòu)之一的穆迪發(fā)表報告指出,美國拋出的500億美元征稅產(chǎn)品建議清單對中國經(jīng)濟的直接影響有限,最可能的結(jié)果是通過談判達成解決方案。 穆迪表示,根據(jù)貿(mào)易限制對這兩大經(jīng)濟體的負面影響來判斷,預(yù)期美國與中國將阻止貿(mào)易紛爭明顯升級。
報告顯示,因為中國的出口市場更為多元化,中國在面對貿(mào)易沖擊時的脆弱性在下降,貿(mào)易在中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中的比重也在下降。美國如果實施加征關(guān)稅政策,對中國出口影響只是很小一部分。關(guān)稅的直接影響將是有限的,但是有可能會有其他連鎖反應(yīng)。
金融危機后,由于中國國內(nèi)投資和消費增加,貿(mào)易對中國經(jīng)濟增速的占比在下降。貿(mào)易順差占中國GDP的比重在2017年降到了3.5%,2007年時這個數(shù)字是7.4%。另外,在過去十年間,中國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)卻發(fā)生了轉(zhuǎn)變,中國的外貿(mào)結(jié)構(gòu)更為多元化,對東南亞、拉丁美洲和非洲的貿(mào)易增長,他們在中國的總出口中占到了22%,10年前只有15%。2016年亞洲國家對中國的進口占到了50%。
跟制造業(yè)有關(guān)的行業(yè)受到關(guān)稅的影響可能會較為直接。美國政府想要施加500億美元的關(guān)稅,對美國的機械制造業(yè)、汽車行業(yè)以及電信設(shè)備行業(yè)會有較為直接的廣泛影響,如整個電力機械產(chǎn)業(yè)機械、攝影設(shè)備等都有影響。
美國針對洗衣機、太陽能、鋼鐵和鋁的進口關(guān)稅不會對中國的出口和經(jīng)濟增長有很大影響,美國對中國這四類產(chǎn)品的進口總額為149億美元,僅占到中國2017年GDP總額的0.13%。科技相關(guān)的制造商會受到直接的影響,如電子產(chǎn)品(包括手機)、機械、電子器械(包括電腦)最到影響最大,這類產(chǎn)品在中國對美國出口中占到了三分之一,2016年占到中國GDP總額的1.28%。
不過穆迪也指出,雖然關(guān)稅對中國的直接影響不大,但是國內(nèi)的供應(yīng)鏈會放大關(guān)稅對中國的影響。美國關(guān)稅的影響會延伸到國內(nèi)對中國出口有附加值的行業(yè),其中制造業(yè)和金屬制品由于是科技類產(chǎn)品的關(guān)鍵部門,受影響最大。
另一方面,由于中國出口的附加值在上升,也要評估國內(nèi)價值鏈對中國經(jīng)濟的影響。中國高附加值的出口意味著很大比例的出口附加值是由國內(nèi)生產(chǎn)的。這也意味著,美國的關(guān)稅溢出效應(yīng)較10年前更為上升。國內(nèi)中間投入貨物供應(yīng)商會間接地受到影響,例如電腦、遠程通信設(shè)備等,還會影響價值鏈上的其他產(chǎn)品,如電腦主板、壓電晶體、半導(dǎo)體、電路板等,這些產(chǎn)品的需求會因為關(guān)稅問題而減少。
穆迪預(yù)計,美國發(fā)起的關(guān)稅對中國GDP增長的影響將在0.07%-0.14%左右,而81%的影響來自國內(nèi)價值鏈而不是直接對應(yīng)的領(lǐng)域。
報告也提到,目前的貿(mào)易爭端不會影響中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型計劃,即“中國制造2025”。中國的投資主要由政府支持,限制科技轉(zhuǎn)移和投資不會在根本上影響中國的長期計劃,中國企業(yè)的投資不會因為美國的單邊行動受到明顯影響。雖然日本和歐盟想要加入美國在WTO關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)保護的投訴,但穆迪認為,他們對美國的支持也是不確定的。而且中國高科技領(lǐng)域近些年快速發(fā)展,對國內(nèi)創(chuàng)新的貢獻已經(jīng)超過科技進口,舉例來看,中國專利數(shù)量在過去五年增長了三倍,是美國這一數(shù)值的兩倍。
關(guān)稅問題對中國的影響只有在爭端顯著升級時才會加劇。
穆迪預(yù)計,中美貿(mào)易的潛在影響近期不會劇烈上升。不過如果這一風(fēng)險持續(xù)存在,政治風(fēng)險確實在上升,在中期內(nèi)會影響投資,也將影響到全球生產(chǎn)率增長。進一步的不確定性會影響到企業(yè)決策,長期內(nèi)影響國內(nèi)外直接投資。雖然關(guān)稅的影響目前是有限的,由于全球經(jīng)濟高度依存度,這一風(fēng)險會影響投資者情緒,加劇金融市場波動,商業(yè)投資也會減少。
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